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冷軋型鋼與鍍鋅之間價差拉大的背后

冷軋型鋼與鍍鋅之間價差拉大的背后
近年來，國內鍍鋅z型鋼價格走勢不斷弱勢走低，冷系列軋材品種價格沿著自有的價格走勢相

應下挫，這不，從主導市場冷軋、鍍鋅品種價格走勢來看，兩者之間價差不斷拉大，目前主

導市場冷軋價格低于鍍鋅價格超過510元/噸，回顧二者之間價格差距走勢來看：
筆者了解，2010年以前，國內冷彎z型鋼價格一度高于鍍鋅價格亦將近610元/噸，2012年春節

前后，冷軋價格也明顯偏高210元/噸左右，但隨著時間不斷推移，2013年年初，冷軋與鍍鋅

價格一齊上漲于4960元/噸附近，可轉眼一年半時間里面，主導市場冷軋現貨價格回落至4110

元/噸以下，鍍鋅z型鋼價格仍挺拔于4610元/噸高位。看得出，冷鍍價差幅度著實不斷拉大，

正常而言，鍍鋅與冷軋本身成本相差無幾，現貨價格走勢本可相對和諧運行，然對于兩者之

間價差不斷拉大，背后潛在的原因何在？筆者將略作分析：
冷軋產能增加明顯
今年預計新增產能僅為200萬噸左右，對應總體產能比例，看得出，鍍鋅行業能帶來的產能釋

放壓力明顯低于冷軋行業。
產量增速同等較高 兩者卻有不同
數據顯示，國內2013年冷軋累計產量6981萬噸，同比增長11.7%。對應鍍層板而言，國內累計

產量為4337萬噸，同比增長14.3；按照鍍鋅產量占據鍍層板產量7成來看，鍍鋅產量僅超過

3000萬噸。
對于兩組數據具體分析，冷軋產成品將多數比例直接作為商品流通材在市場廣為流通，這大

大加劇了供給壓力；相反，鍍鋅產成品部分將被作為彩涂下游產品基板，流通領域相應供給

壓力大大降低。更何況，其余高附加值鍍層產品也相應減少鍍鋅領域競爭，反倒是冷軋

產品作為多數國營大廠繼續向下延伸產業鏈，以及民營向上拓展原材料供應渠道，而終成

為競爭更為激烈的市場產品。
定價模式靈活加大價格壓力
隨著近年鍍鋅z型鋼大環境的不斷變遷，市場代理操作協議亦不斷變化。生產企業原有定價策

略開始改變，l月度定價旬度定價周期結算、更有甚者一單一議開始映入市場眼簾。據筆者了

解，主要鋼廠特別以冷軋生產企業運用明顯多于鍍鋅生產企業，鞍鋼莆田、柳鋼等便是再不

過明顯的案例。此外，冷軋鋼廠低價拋盤操作多于鍍鋅鋼廠，種種更為靈活的定價模式也減

少了冷軋價格抗風險的支撐。
庫存壓力也不可同日而語
從主導市場來看，目前上海、樂從市場冷軋常備庫存均為50萬噸左右，相比鍍鋅來看，目前

上海市場鍍鋅常備庫存量僅有不足14萬噸，鍍鋅市場面臨的流通壓力大大低于冷軋市場。這

一定程度造成冷軋銷售需要更多的價格競爭優勢，相反，鍍鋅貿易商不僅無更多拋貨壓力，

而在市場大環境普遍偏空的情況下，其主動采取減少訂貨補庫存，市場資源偏緊從而相對支

撐價格企穩。
宏觀環境經濟壓力較大
據反映，當前家電、汽車、制造業、房地產等行業普遍需求較差，這都反映出當前國內經濟

運行存在下行可能，經濟大環境不理想，鋼鐵行業特別是板材行業也更難以好轉，雖不

能說行業對于冷軋、鍍鋅等品種分別產生的影響孰大孰小，但筆者認為，宏觀經濟壓力也是

推動冷軋和鍍鋅產品價差拉大在重要因素之一。
總結
推動冷軋與鍍鋅價格差距拉大還有諸多因素，包括質量、技術、資金及市場其他因素，短期

來看，重要的供需關系仍是決定市場的變化的根本因素，唯獨供需關系開始趨于好轉，

其余相應誘導因素才會相應發生改變并好轉。其實，當前冷軋行業也在開始謀求轉變，高精

端的汽車鋼系列產品在冷軋產品的占比不斷增加，伴隨市場環境的不斷調整，或許冷鍍價差

不斷拉大趨勢或將趨緩。